《表2 主要变量设定及说明》

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《现金股利政策差异化、股利分红意愿与分红水平》

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企业的分红决策可能会受到多种因素的影响，为了尽量减少其他因素对模型的影响，借鉴以往的研究，本文选取资产负债率（Lev）、企业规模（Size）、托宾Q值（Tobinq）、总资产收益率（Roa）、股权集中度（Top）作为模型的控制变量，并加入年度虚拟变量（Year）和行业虚拟变量（Industry），具体变量定义如表2（下页）所示。