《表4 共享“四大”、地理因素和行业因素对融资方“变更共享”的调节作用》

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《上市公司投融资双方“共享审计师”选择研究》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

基于此，在地理因素层面，本文首先设置地理距离（Sprov）变量，定义为：如果融资方和投资方位于同一省、自治区或直辖市（以下简称“省份”），则取1，否则取0；然后设置地理位置（East）变量，定义为：如果投融资双方有一方处于陕西、重庆、云南、贵州、甘肃、宁夏、青海、新疆、四川、西藏、河南、山西、湖北、安徽、湖南、江西中西部地区，则取0，只有当投融资双方都属于北京、天津等直辖市或东部沿海省份时，才取1。最后去掉模型（2）中的投资方投资占比（Ratio）和融资方融资约束指数（Fin＿SA），分别把地理距离（Sprov）、地理位置（East）引入模型（2），同时分别设置地理距离与融资方相对杠杆率的交乘项（Sprov×Fin＿Rlev）和地理位置与融资方相对杠杆率的交乘项（East×Fin＿Rlev），通过观察交乘项的回归系数来探究地理因素的调节作用，结果见表4的列（2）和列（3）。