《表1：利率政策对我国股市影响的实证研究》

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《利率政策对我国股市影响的实证研究》

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由于某些时间段内利率政策调整密集，甚至不满一个月，所以为了估计的准确性，又为了防止统计的数据过少而出现较大误差，因此本文选择以利率政策出台前10天的平均收益率和收益率波动的方差作为预期收益率和预期方差，以利率政策出台10天后的平均收益率及方差作为实际的收益率及方差。假设利率出台前10日的收益率为E（R），该数据作为估计数据，表示的是若利率政策没有出台，股市应该出现的正常收益率情况。计算平均收益率时，使用几何平均收益率比算术平均收益率更精准也更加合适。