《表5 激励的正向效应、侵占的负向效应和两者的净效应的统计性描述》
表5是分组样本的估计结果。在相对分散股权结构样本组中,综合激励效应和侵占效应的净效果表现为实际的企业价值低于最优水平的2.32%。再次证明相对分散的股权结构不利于采用股权质押的融资方式;相对集中的股权结构中股权质押的消极影响基本能够被大股东控制的积极影响所抵消,质押融资的作用不太明显;而高度集中股权结构中的激励效应远大于侵占效应,股权质押能够充分发挥融资作用,企业价值得以提升。
图表编号 | XD00146734900 严禁用于非法目的 |
---|---|
绘制时间 | 2020.07.23 |
作者 | 李益娟、张英丽 |
绘制单位 | 苏州信息职业技术学院智慧财经学院、上海海洋大学经济管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |