《表6 模型（1）被解释变量为SA的回归结果》

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《投资吸引力、融资约束与并购融资决策——基于情绪ABC理论》

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从表6和表7的回归结果可以看出，Attraction的系数都显著为负，表明上市公司投资吸引力越弱，面临的融资约束就越强，假设1得到验证。综合分析表6和表7还发现，Industry的系数都显著为正，表明制造业上市公司面临的融资约束较其他行业上市公司更强。我国制造业企业出于转型升级的目的，在规模扩张、技术改造、设备更新、研发投入、人才引进等方面都存在资金缺口。然而，由于我国制造业体量大、层次多、企业间差异显著，加上资本市场缺乏精准的金融需求定位，导致了资金供给在空间和时间上出现错配，加剧了制造业整体的融资约束。