《表2 主要变量描述性统计》

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《现金持有对投资效率的影响研究——基于电力行业上市公司的经验数据》

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由表2可知，新增投资支出（Inv）的最小值为-0.010，最大值为0.818，中位数为0.083，说明电力行业不同上市公司的新增投资支出水平存在较大差异，但大多数企业的新增投资支出不是很高。现金持有量（Cash）的最小值和最大值分别为0.003、0.413，说明不同电力行业上市公司的现金持有水平具有差异性。这就为研究不同现金持有水平对投资效率的影响提供了一定数据支持。同时，上市公司财务杠杆（Lev）的最小值为0.069，最大值为0.936，均值为0.620，意味着大多数电力行业上市公司的负债率较高，且不同企业间存在较大差异。可见，公司规模（Size）、成长性（Growth）、管理费用（Mfee）也存在不同程度的差异性，意味着不同企业受到的融资约束限制及代理成本具有异质性。有助于从融资约束和代理冲突两个视角，考察现金持有对上市公司投资效率的影响。