《表5 企业避税的回归分析》

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《企业战略、CEO变更与企业避税》

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表7为模型（3）的回归结果。通过第1列回归结果可以发现CEO变更与企业战略（Strategy）的回归系数为-0.271，在1%的水平上显著，说明CEO变更会显著影响企业战略，且与企业战略呈负相关关系。第2～4列回归结果是对H3的检验：交互项Prospect*CEO与ETR的回归系数为负，在1%的水平上显著，而与DIFF、BTD的回归系数尽管为负，但并不显著，说明CEO变更对进攻型企业的避税活动起到了一定程度的抑制作用。交互项Defend*CEO与ETR的回归系数为正且在1%的水平上显著，与DIFF的回归系数为负但不显著，与BTD的回归系数为负且在1%的水平上显著。说明CEO变更当年，防御型企业提高了实际所得税率并减少了会计-税收差异。据此，本文认为新任CEO基于不同的认知路径会做出不同于前任CEO的战略措施，且由于新任CEO在新职位或新环境尚未熟练应对各种变化，及建立稳定的人际关系网络和熟悉企业内部制度及各类复杂交易活动，会在变更当年采取保守行为，减少避税活动。即企业战略对企业避税行为的影响会被CEO变更弱化。