《表1 2 市场制度环境异质性影响的回归结果》

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《经济政策不确定性与公司社会责任信息披露》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；括号内为T值；回归进行了公司层面的Cluster处理。

由于我国各地区的市场化进程不同，导致公司赖以生存的市场制度环境存在较大差异，经济政策不确定性对公司社会责任披露的影响也可能存在异质性。鉴于此，本文参考王小鲁等[28]著作的《中国分省份市场化指数报告（2018）》中“政府与市场的关系排序”数据，区分市场制度环境进行研究。该排序体系根据地区的市场化程度由高到低进行排列，排名越靠后代表地区的市场化程度越低，政府对市场的干预越多。按照该排序数据中不同年份的中位数，分年份地将地区分为市场化程度高地区和市场化程度低地区（4），进一步对应于样本公司注册地址所属区域将样本分为高市场化组（Mar＿High）和低市场化组（Mar＿Low），对模型（1）和（2）进行回归，结果见表12。