《表1 1 行业竞争程度HHI对资本结构行业学习效应的影响检验》
*、***分别表示显著性水平为0.1和0.01注:OLS回归模型的括号内为z值
如前所述,为探究行业特征对企业资本结构行业学习效应的影响,我们在模型(6)的基础上,引入了行业竞争程度HHI和融资约束指标(KZ指数)的交互项,构建了模型(7)和模型(8)。在对资本结构决策的行业学习效应存在性的检验过程中,我们发现,尽管总体上Book Leverage也存在着行业学习效应,但是Book Leverage的调整会具有相对滞后性,同时对当期行业资本结构的学习效应更加显著。因此,本文以Market Leverage为被解释变量,检验行业特征对企业资本结构当期行业学习效应的影响,实证检验假设2和假设3。表11和表12分别报告了行业竞争程度和融资约束条件交互项的回归分析结果。
图表编号 | XD0014395100 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2018.12.01 |
作者 | 唐亮、段玉 |
绘制单位 | 东北师范大学商学院、东北师范大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |