《表5 上市物业管理公司非社区增值服务收入、毛利占比》

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《保利物业IPO，有望成为物管央企巨头》

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非业主增值服务在公司收入中占比较为稳定，近三年都在16%上下；利润率方面维持20%左右，为公司贡献了稳定的收入和利润。同业对比来看，公司2019年上半年非社区增值服务收入占比16.25%，处于中等水平，但毛利率仅为21.30%，处于同行业低位。因此，非业主增值服务毛利润贡献占比仅14.64%，远低于其他头部物业公司。根据公司招股书信息，过去三年公司非业主增值服务中约九成是来自于关联交易，考虑到保利地产近两年合约销售面积依然维持强劲增长趋势，背靠保利集团的保利物业将通过为关联房地产开发商提供案场协销等非业主增值服务，未来非业主增值服务仍将为公司提供稳定的收入与利润。（见表5)