《表2 制糖类收入与毛利率占比表》

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《制糖类上市公司盈利能力分析》

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资料来源:根据5家上市公司公布的年报整理而得

从制糖业在收入中占比来看，中粮糖业、南宁糖业制糖收入在企业总体收入中占比比较稳定，广东甘化制糖业收入在企业总收入中不断提升，而华资实业与粤桂股份则与广东甘化表现出相反的趋势，华资实业与粤桂股份制糖业收入在企业总收入中不断下降；从毛利率来看，中粮糖业制糖业的毛利润在企业总利润中比较稳定，南宁糖业、华资实业与广东甘化波动较大，粤桂股份则呈现出下降的趋势；华资实业与粤桂股份近年来在不断转型，减轻企业对制糖业的依赖，但相对而言，华资实业转型不容乐观，制糖类收入在企业总收入的比重不断下降，但公司的主要毛利还是来自于制糖业，说明该公司业务转型面临较大的困境，新的业务增长点并没有出现。相对而言，粤桂股份转型则相对成功，随着制糖收入在企业总收入中的不断下降，制糖业的毛利润在公司总的毛利润也呈现出下降趋势（2017年由于糖价上涨例外），表明公司在转型方面已经找到新的业务增长点，企业对于制糖业的毛利润依赖在不断降低。而广东甘化制糖类销售收入占企业总收入在不断提高，销售毛利占比波动比较大，表明该公司正在进行收缩战略，从该公司最近3年的年报披露来看，也能验证这个数据，该公司近三年一直在想办法剥离LED业务与造纸业务，大力发展军工产品，军工产品在其2018年的毛利率中占比超过72%，说明该公司在收缩的过程中仍然在寻找新的利润增长点，从军工产品的毛利率及销售收入来看，军工产品未来可能成为广东甘化的主要利润增长点，对制糖业的依赖可能会进一步下降，不排除未来剥离制糖业务。