《表6 政府补贴对绿色创新的动态影响》

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《难辞其咎的大股东:绿色创新导向下政府补贴对绿色创新驱动乏力的新解释》

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不同企业生命周期阶段政府补贴对企业绿色创新的差异化影响检验结果如表6所示。成长期样本中，政府补贴的回归系数为0.041，显著性水平为1%，表明政府补贴显著促进绿色创新。成长期企业面临较强的融资约束，政府补贴对企业犹如“雪中送炭”一般，能够扩充企业资源储备。企业会提升绿色创新绩效来通过地方政府的考核，以期获得持续补贴。当企业进入成熟期时，政府补贴的回归系数为0.124(t=1.570），政府补贴与绿色创新的关系不显著，这是因为成熟期企业的资金资源充足，降低了企业对于政府补贴的资源依赖性。到了蜕变期时，政府补贴的回归系数为0.391，且在1%的水平上显著。蜕变期企业遭遇财务困境及外部合法性压力，企业管理层对政府的“援助之手”及其治理作用表现出较强敏感性，更加期望在政府的持续资助下实现蜕变与转型。