《表4 政府补贴对企业创新影响的回归结果》

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《政府补贴、企业创新与制造业企业高质量发展》

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在确定企业创新对企业发展质量的正向影响后，我们进一步检验政府补贴对企业创新的影响，运用随机效应模型（模型7）、固定效应模型（模型8）和混合回归模型（模型9）对公式（2）进行回归，结果如表4（下页）所示。由表4可知，政府补贴对企业创新产生了显著的正向影响，作用系数为0.951，且在1%的显著性水平上显著。这一结果同样与假说1相符。同时，政府选取目标企业作为受补贴对象的行为，无形中为目标企业贴上了“值得投资”的特征标签，提升了外界对该企业的评价和信心，增加了受补贴企业吸收外部投资资金的可能性，也就是说政府补贴还间接缓解了企业的外部融资压力。在流动性约束得到有效缓解的情况下，企业会更倾向于增加创新强度，以期获得更高的收益率。政府在向企业发放补贴后会采取相应的监管措施，并对企业的后续表现作出评估以决定是否持续发放补贴，这也会对受助企业施加一定的压力，促使受助企业将补贴资金用于技术研发和提升产品质量等行为上。