《表2 政府补贴对企业发展质量的综合影响》

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《政府补贴、企业创新与制造业企业高质量发展》

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注：***、**、*分别表示回归系数在1%、5%、10%的显著性水平上显著，括号内为t统计量。限于篇幅，未详细列出各“控制变量”的估计结果。以下各表同。

本文首先考察了政府补贴对企业发展质量的综合影响效果。为了检验结果的稳健性，本文同时运用了随机效应模型（模型1）、固定效应模型（模型2）和混合回归模型（模型3）对公式（1）进行回归。企业年龄age与年份趋势共线且SOE是不随时间改变的变量，为避免共线性产生的问题，在固定效应模型回归中不纳入这两个变量，回归结果如表2（下页）所示。在模型1～3中，政府补贴对企业发展质量影响的总效应系数为-0.0734，且在1%显著性水平上显著，说明政府补贴作用与制造业企业发展质量的直接影响是负向的。究其原因，一方面，政府向企业发放补助时面临着信息不对称，在受助对象的选择和补贴规模的决定上可能出现失误，导致评估不当，且容易受虚假信息的蒙蔽而遭受逆向选择，这些均可能降低补助资金的利用效率。另一方面，受助企业在获得政府补贴后，未能有效地将资金动力转化为升级动力，甚至在较高的补贴水平下安于现状、不事生产，导致了较高的事后道德风险。此外，随着政府补贴规模和覆盖范围的不断扩大，官员腐败和企业寻租等问题不断突出，政府补贴在促进企业高质量发展方面的积极影响作用仍受限制。