《表1 p2p网贷利率与Shibor隔夜利率的ADF检验》

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《P2P网贷市场的利率波动及溢出效应研究——基于GARCH模型的实证检验》

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注：*表示在5%的置信水平下是显著的。

GARCH模型的使用要求为时间序列是平稳的，所以在进行波动性分析之前，首先对数据序列进行平稳性检验。本文采用ADF单位根检验对Shibor隔夜利率以及P2P网贷利率进行平稳性检验。在Eviews8.0软件上对数据序列进行ADF单位根检验并汇总检验结果如表1所示。从表1的结果可以看出，p2prate以及Shibor数据的ADF统计量的值均大于“5%critical value”的数值，说明存在单位根，这两个原序列都是不平稳的。分别对p2prate和Shibor的原序列进行一阶差分处理后，从表1中的单位根检验结果可以明显看出数据序列变得平稳了，ADF统计量的值小于5%置信水平下的临界值，而且各自对应的p值均为0，即进行一阶差分处理之后，序列通过了平稳性检验。将经过一阶差分处理后的p2p网贷利率与Shibor隔夜利率分别记作d（p2prate）和d（shibor）。