《表3 主权信用评级的统计特征》

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《国际资本约束与顺周期财政政策》

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本文选取全球125个发展中国家1960-2016年的面板数据（1）。具体国家样本如附表1所示（2）。这些国家的财政支出、实际GDP、GDP平减指数、人口抚养比等数据均来源于世界银行的世界发展指数（WDI）数据库；人口增长率数据和贸易条件数据来源于IMF的世界经济展望（WEO）数据库；出口市场份额数据和美国国债收益率数据分别来源于IMF的贸易方向统计（DOTS）数据库和国际金融统计（IFS）数据库，信用评级数据则来源于惠誉（Fitch）公司和穆迪（Moody’s）公司提供的数据库。表2和表3显示了主要变量的统计特征。可以看出，与发达国家相比，发展中国家的主权信用评级普遍处于非常低的水平。以惠誉公司的评分为例，发展中国家的最高值也低于发达国家的中位数水平。