《表7 替换风险指标的稳健性检验结果》

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《“追涨杀跌”与“参照依赖”的相遇——股市风险收益研究的行为视角》

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注：同表3

前文研究表明，在不同参考价格和不同参考周期下，本文研究假设均成立。为进一步确保结论的稳健性，本文采用如下两种方式进行稳健性检验：一是替换风险变量，即采用过去1年的收益波动率Retvol替换Beta；二是改变数据频度，即采用月度数据重新检验。检验对象以Griblatt和Han（2005）[7]提出的参考价格为主，具体结果如表7和表8所示。