《表7 稳健性检验1：替换居民杠杆率的衡量指标》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《居民杠杆与企业债务风险》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

(1）替换核心解释变量居民杠杆率的衡量指标。前文在衡量居民杠杆率时，使用居民部门债务与名义GDP的比重作为衡量指标。在稳健性检验部分，参考已有文献的做法（潘敏和刘知琪，2018），采用居民部门的资产负债率（居民部门的总债务/总资产）作为居民杠杆率的代理变量。表7给出了替换指标后的回归结果，结果显示，研究结论并未产生实质性变化，居民部门加杠杆对企业债务风险的直接影响显著为正，并通过企业的债务期限变短、偿债能力减弱、金融化水平提高、“僵尸化”趋势越加明显的渠道机制间接导致企业债务风险恶化，且所有变量的系数都通过了5%的显著性检验，证明本文的结论是稳健的。