《表7 不同企业所有制下资本结构动态调整模型的估计结果(GMM)》

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《高科技企业资本结构动态非对称调整研究——基于门槛效应及宏观经济因素》

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注释：（1）小括号里的数字为t值；（2）***，**和*分别表示1%，5%和10%的显著水平。

表7为不同企业所有制下资本结构动态调整模型估计结果。从表可以看出，国有企业和民营企业资本结构动态对称调整速度为0.116、0.204，负债过少时向上调整速度为0.065、0.117，负债过多时向下调整速度为0.082、0.166。可以看出，民营企业的资本结构动态调整速度快于国有企业，约为国有企业的两倍，这是因为民营企业的管理模型通常更为灵活高效，而国有企业的行政层级繁多效率很难提高。此外，无论是国有企业还是民营企业，资本结构向上的调整速度均慢于向下调整。