《表2 贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、洋河股份、五粮液利润表分析》

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《高端白酒行业基本面研究报告——基于财务报表》

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资料来源：贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒2013年-2018年年度报告

从历史的角度分析，主要看生产资产占总资产的份额，统计发现泸州老窖该比例在2017年出现大幅增长，根据其报表2018年在建工程增加了14.33亿元，“在建工程”的增加主要系酿酒工程技改项目工程投入逐年增多所致。茅台、古井贡酒、洋河股份、五粮液生产资产占总资产的比例都呈下降趋势，但四家企业生产资产是逐年增加的。五家上市企业，生产资产中固定资产占比较大，企业增加了固定资产的投资，因此我们可以判断出五家企业资产配置方向趋同，管理层对行业发展的战略估计基本一致，所采用的政策也基本一致，行业维持原有方向。