《表7 玉米期现货价格方差分解结果》

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《农产品期货价格发现与套期保值有效性研究——以玉米为例》

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由表7可知，对于现货价格变动的方差，第1期完全来自现货市场，随后二者变化趋势相反，期货市场占总方差的比例逐渐增加，到25期，两者分别为43.0721%和56.9279%，从25期的变化情况可推断出:期货市场占总方差的比率比现货市场将越来越大。对于期货价格变化的方差，在25期内，期货市场所占比例远高于现货市场，一直都保持在98%以上，现货市场的比例相比之下可以忽略不计。因此，对于我国玉米来说，期货价格在期现货价格形成过程中具有绝对优势。