《表7 门槛效应估计结果》

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《金融集聚对城市绿色经济效率的门槛效应分析——基于我国九个国家中心城市统计数据》

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由门槛效应估计结果表7可以看出，当金融集聚水平低于门槛值时，即处于一般金融集聚水平时，其系数为0.075，且在1%的统计水平下显著，一般金融集聚水平下，金融集聚能对绿色经济效率产生显著正向影响；金融集聚水平高于门槛值时，即在高度金融集聚水平下时，金融集聚的系数为0.105，但没有通过显著性检验，高度金融集聚水平下，金融集聚对于绿色经济效率的影响变得不显著，金融集聚程度的进一步增加已经无法提升绿色经济效率。经济和社会的发展离不开金融的支持，随着金融集聚水平的提升和金融规模的扩大，对于经济和社会发展的支持力度会不断增加，此时金融集聚水平的提升可促进绿色经济效率。当金融集聚到一定水平后，可能面临金融发展与实体经济的背离，甚至对实体经济产生“挤出效应”（杜勇等，2017），虽然货币金融的投放量持续增加，但可能并没有流向实体经济领域，而是流向了产出效率较低的基础设施建设及脱离居住功能的房地产领域中，金融的“脱实向虚”，以及金融体系内部的流转使其对于绿色经济效率不能起到应有的促进作用，甚至增加了金融的信用风险和流动性风险。近年来我国相继出台了持续推动的“金融去杠杆”“提高金融服务实体经济效率”等政策，正是政府为了防范和降低金融体系系统性风险而采取措施的直接体现。