《表7 财务公司对单位债务成本的影响》

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《集团财务公司对“去杠杆”和“降成本”的作用——基于上市公司债务融资的实证研究》

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为了检验国有企业成员和民营企业成员的单位融资成本是否存在差异，根据所有权性质（Equity）将总体组分为国有组和民营组，每一组又分为“干预组”和“控制组”。匹配前后“干预组”和“控制组”的差异见表7。表7表明，国有组的单位融资成本小于相应的民营组的融资成本。无论是总体组还是国有组，匹配前“控制组”的单位债务融资成本均低于“干预组”0.4%，匹配后“控制组”的单位债务融资成本低于“干预组”0.3%，都在1%水平上显著。而对于民营组而言，无论匹配前还是匹配后，“干预组”和“控制组”的结论均无明显差异（虽然也是“干预组”的债务成本低于“控制组”，但都不显著）。综上，假设3成立。