《表2：资本绕过受管制金融机构流入境内市场的情况》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《跨境资本流动宏观审慎管理的国际经验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

资料来源：“Managing Capital Inflows:What Tools to Use”，IMF Staff Discussion Note，2011

2008年后，新兴市场开始尝试实施宏观审慎管理措施，主要针对资本净流入，用于应对金融危机后实施的量化宽松政策所带来的大量游资流入和货币升值压力。而在涉及资本流出方面实例并不多。对于政策工具的选择，新兴市场国家须考虑以下原则：一是资本账户开放后，对汇率影响不大的、一定程度上的资本波动及流出属于正常的经济金融现象，对此并不需要使用专门的资本流动管理措施。二是宏观经济政策、宏观审慎管理政策和资本管制均可作为管理资本流入的应对工具，在选用上有先后次序，具体取决于跨境资本流入的渠道和本国的实际情况。三是根据资本流入的渠道不同，可考虑优先运用宏观经济金融政策调整和宏观审慎管理工具，来抵御资本流动和汇率波动。四是流入管理是流出管理的预防性措施。为缓和资本流出对本国市场所带来的影响，可遵照IMF资本流入政策框架，提前对资本流入实行管理。