《表2 动态相关系数检验：香港地产业收益与境内外资本市场溢出效应实证研究》

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《香港地产业收益与境内外资本市场溢出效应实证研究》

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在VAR模型估计结果的基础上，引入DCC-MVGARCH模型，下表2报告了DCC-GARCH模型的估计参数。从使用最大似然法估计的DCC（1，1）模型结果可以看到，λ1和λ2都是显著为正，且λ1+λ2<1，估计过程收敛。在整个样本期间，领展REITs与恒生金融指数与恒生指数间存在分别为0.2753与0.3224的动态相关关系，可见香港房地产投资收益与本地资本市场投资收益之间存在一定的动态条件相关关系。