《表3 官员晋升来源和晋升激励程度的影响》

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《政策不确定性与财政补贴——基于官员谨慎动机的新发现》

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注：系数值下方括号内是稳健标准误差，***、**分别代表1%和5%的显著性水平。

由于官员任期制的实施，存在着严格的退休制度，年龄是影响官员是否可以得到晋升的一个关键因素。对地方官员来讲，如果年龄超过一定界限，得到晋升的可能性就急剧降低。构建一个反映晋升激励程度的指标incentive=55-age，即市委书记的年龄与55岁之间的差距。如果市委书记的年龄小于55岁，那么这个指标大于0；如果市委书记的年龄大于55岁，则这个指标小于0。根据激励程度指标是否大于0可以将样本分为两类：小于0的说明市委书记年纪偏大，基本上不具备进一步提拔的可能，可以视为晋升激励程度较小的一类；大于0的说明具有进一步提拔的可能性较大，因此属于晋升激励程度较大的一类。从表3中第（3）列和第（4）列的结果来看，如果市委书记的晋升激励程度较小，任期对公司获得补贴的影响与总样本一致，即随着市委书记任期的增加先下降而后提高。但是对于市委书记晋升激励程度较大的那些样本来说，任期和任期平方两个变量均不显著，说明官员任期与公司补贴之间没有明显关联。这可能是因为如果地方官员晋升激励较大，就会倾向于尽快在任期的前期获得GDP的快速增长，不会太过谨慎去考察企业，因为考察期的机会成本非常大，这些官员可能更加在意短时期内的经济增长，而不太在意这个增长仅是账面利润的增加还是由技术水平提高导致的，这也印证了推论2的内容。