《表1 投资者情绪指标的统计性描述》

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《中国开放式基金经理情绪择时能力的实证研究》

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注：*、**、***分别代表在1%、5%、10%的置信度上显著，下同。

从表1可知：第一，封闭式基金折价率与其余5个原始情绪指标之间并非都是一种负向的关系，比如封闭式基金折价率与换手率、消费者信心指数呈现显著的正向关系，说明各个情绪指标之间是一种较复杂的依存关系。第二，换手率、IPO数量及上市当日收益、新增投资者开户数、消费者信心指数都与投资者情绪综合指数正相关，封闭式基金折价率与投资者情绪综合指数负相关，说明折价率越大，投资者情绪越低落。第三，换手率、IPO上市当日收益提前表现出投资者的情绪变化，说明前期换手率越大、IPO上市当日收益越高，后期将导致投资者情绪高涨。