《表6 客户集中对应计项目盈余管理的影响》

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《企业社会责任信息有用吗——基于客户的视角》

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为了证明客户集中在信息渠道和价值渠道对供应商要求的差异，本文又从盈余操纵的角度进行进一步的研究。公司进行盈余操纵主要有两种方式，其一是基于应计项目进行盈余的跨期操纵，其二是基于真实业务进行盈余的操纵。在实践中，前者更多涉及会计处理，主要影响公司的财务信息质量而较少影响公司经营；而后者需要公司进行大量实际的业务操纵，可能造成额外的成本与费用，从而对公司造成真实的危害。因此，应计项目盈余操纵主要损害信息，而真实项目盈余操纵则会损害公司价值。从信息渠道而言，集中度提高后客户对会计信息的依赖程度降低，从而对公司基于应计项目盈余管理的容忍程度提高；然而从价值渠道而言，集中度提高后客户与公司的经济关联更加紧密，需要公司保持正常经营以维护供应链稳定，因此对可能伤害公司价值的真实项目盈余管理容忍程度降低。本文使用Jones（1991）和Roychowdhury（2006）的方法分别估计公司基于应计项目与真实项目进行盈余操纵水平。表6和表7的结果分别显示集中程度的提高增加客户对应计项目盈余管理的容忍同时会强化对真实项目盈余管理的遏制，间接证明了客户在信息渠道和价值渠道对公司的不同要求。