《表8 考虑政府干预与法制水平的影响》

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《管理层权力会影响银行贷款契约吗》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

本文设置公司归属地法制水平（Law）变量，以法律制度环境指数的中位数为界，大于中位数则Law取1，否则取0，并与管理层权力（Power）交乘纳入模型（1）进行回归，结果见表8。从中看出，当以贷款规模（Loan）和贷款期限（Maturity）分别为被解释变量时，交乘项Power×Law的回归系数均显著为正，表明法制水平高可缓解管理层权力对银行贷款契约的负面影响。