《表1 各季度FMQFII和采取不同反馈行为的QFII所占比例的变化情况表》

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《中国证券市场上QFII投资行为的研究——基于反馈行为视角》

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首先，结合Wind数据库中上证综指、深证成指以及样本中的QFII持有的股票的价格数据，用Rm，t和Ri，t的计算公式计算得出各时期证券市场的收益率和各只股票的收益率，进而计算它们之间的差额；其次，计算各个时期每家QFII持有的股票i的股份数占该股票总流通股份数的比例，并在此基础上计算每期持股股份数比例的变动情况，判断QFII与上期相比是增持还是减持了股票i；再次，计算每家QFII对每只股票采取交易策略的FMi，t指标，以及持有股票i的市值在投资组合总市值中所占的比例作为权重，计算出每家QFII投资组合表现出的总体交易策略FMj，t；最后，以每家QFII持股总市值占样本总市值的比重为权重，计算出各时期QFII总体的交易策略指标FMQFII，以及各期采取正反馈行为和负反馈行为的QFII分别所占的比例，计算结果如表1所示。