《表6 增发新股融资财务效果》

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《永续债融资的适用性与效果分析——以葛洲坝为例》

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葛洲坝发行永续债主要是在2016年5～9月，并在一年后支付第一次利息，因此，本文选取2016年年报和2017年三季度报对比来分析公司偿债能力的变化。在计算偿债能力指标所用到的基础财务数据如表3所示，永续债融资方案数据来自葛洲坝公布的年报和季度财报，在2017年9月第三季度末时，公司已经支付过一次利息。在此前提下，普通债融资方案在永续债融资方案的基础财务数据上，将所有者权益科目减少160亿元，非流动负债增加160亿元，同时，将利息费用调减0.336亿元；增发新股融资方案则在永续债融资方案的基础上调减利息费用5.744亿元。三种融资方案的财务效果分别如表4-表6所示。