《表7-1分行业回归结果》

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《基于要素密集度视角的研发投入资本成本效应研究》

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要素密集程度不同的行业，对技术的依赖程度存在差异，即研发投入在企业日常经济活动所占的比重不同。在技术密集型行业，技术创新是企业获取核心竞争力的主要途径，研发投资在企业日常经济活动中占据较大比重，相关资源的配置和管理更加到位，因此股东可能更多地参考企业的研发投入和创新绩效等历史信息，对于当期研发投资风险和收益的判断和反映更加迅速，对于劳动密集型行业和资本密集型行业，技术创新并非企业经济活动的主体，研发投资相对较少，公司内部治理也难以为创新性资源配置提供充足的制度和资源条件，股东需要花费更多的时间搜集信息以判断其风险和收益，进而确定合理的必要报酬率。相对于技术密集型行业，劳动技术密集型和资本技术密集型行业的研发投资较少，研发投入对股权资本成本的影响仍表现出与劳动密集型和资本密集型行业类似的特征。