《表1 2015—2019年信用评级下调的ABS项目基础资产类型分布》

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《企业资产支持证券的风险缓释探讨》

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资料来源：Wind，由东方金诚整理

在上述信用评级下调的ABS项目中，收费收益权ABS项目占比最大（见表1）。这类ABS项目的基础资产主要为公用事业类资产，现金流对原始权益人的持续经营能力依赖度很高。如果原始权益人经营不善，将对特定期间基础资产的实际现金流产生很大影响。当实际现金流与预期值偏差较大时，这类ABS项目的信用评级很可能会被下调。