《表5 第三产业分企业性质资产收益率及其贡献 (%)》

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《中国宏微观杠杆率背离之谜研究——基于资产收益率的视角》

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同一行业不同性质的企业中，除建筑业以外，国有企业资产收益率低是各行业宏微观杠杆率背离的主要原因。从表4和表5可以看到，工业、批发零售业和餐饮住宿业中的国有企业资产收益率在同行业中都处于最低水平，是私营企业的1/2、外资企业的1/2~1/4。从图5~8可以看到，工业、批发零售业和餐饮住宿业国有企业的资产收益率在行业内一直是最低的，工业、批发零售业中的私营和外资企业的资产收益率也从2000年的高水平回落到正常范围。