《表9 改变税收政策代理变量的检验结果》
为了考察上文结论的可靠性,特作以下稳健性检验:(1)借鉴Vidhan和Yamada(2004)、刘志远和靳光辉(2013)、郭琦和罗斌元(2013)、罗斌元(2017)的研究方法,将托宾Q对营业收入增长率、净资产收益率、股票回报率、资产负债率、公司规模、营运资本和经营活动现金流七个公司基本面变量进行回归,以回归的残差作为投资者情绪的代理变量,重新进行回归,结果见表8。从表8可以看出,投资者情绪(Q)的回归系数显著为正,投资者情绪与税收政策(Tax_pca1)交乘项的系数显著为负,与上文的结论一致。(2)将Tax_2,Tax_4,Tax_5,Tax_pca2作为税收政策的代理变量,其他变量不变,重新回归的结果见表9。从表9可以看出,其结果与上文所述并无实质性差异,唯一不足的是部分变量的显著性有所下降。(3)对两个样本组进行随机抽样,产生两个新的样本组,再做回归分析,并与上文的实证结果比较(限于篇幅,实证结果略),发现仍未有实质性差异。据此,可以认为本文的研究结论是稳健的。
图表编号 | XD00126933900 严禁用于非法目的 |
---|---|
绘制时间 | 2019.12.25 |
作者 | 罗斌元、梁丽娟、王豪 |
绘制单位 | 河南理工大学财经学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |