《表10 资产误定价、投资效率与企业价值的稳健性检验》
为了保证模型的可靠性和结果的稳健性,本文进行了如下敏感性分析:(1)借鉴游家兴、吴静(2012)的稳健性测试,采用百分比赋值法重新衡量资产误定价,将资产误定价的指标分年度按大小进行排序,以其所在位次的百分位数值进行赋值,以消除资产误定价数值分布偏移所导致的回归估计偏误,回归结果如表7~表10所示。(2)分组检验资产误定价影响投资效率的渠道,计算公司的股权融资需求,当股权融资大于0时为有股权融资动机,当小于0时,则无股权融资动机;用换手率衡量理性迎合行为,当换手率大于样本均值时表现为管理层的理性迎合行为,当换手率小于样本均值时则无管理层理性迎合行为,回归结果如表11所示。
图表编号 | XD0012678700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2018.02.05 |
作者 | 王生年、宋媛媛、徐亚飞 |
绘制单位 | 南开大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |