《表2 0 2015年MD&A语调与公司盈利能力的相关性分析》

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《年报管理层讨论与分析的语调倾向——基于A股市场的检验》

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注：*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01

从表20的实证检验结果可以看出，在1%的显著性水平上，2015年企业是否亏损与MD&A积极语调倾向和整体性语调倾向存在显著负相关关系，与MD&A消极语调倾向存在显著正相关关系，这意味着发生亏损的公司具备较低水平的MD&A积极语调倾向和整体性语调倾向，但是其MD&A消极语调倾向较高。在1%的显著性水平上，盈利能力是否下降与当期年报的MD&A积极语调倾向和整体性语调倾向也存在显著负相关关系，与MD&A消极语调倾向存在显著正相关关系，即盈利能力下降的企业，其MD&A积极语调倾向和整体性语调倾向较低，但其消极语调倾向较高。此外，在1%的显著性水平上公司下一年ROA与当年年报的MD&A积极语调倾向、整体性语调倾向均存在显著正相关关系，与MD&A消极语调倾向存在显著负相关关系。此外，在10%的显著性水平上，公司规模与MD&A积极语整体性语调倾向均存在显著正相关关系，与MD&A消极语调倾向存在显著负相关性。在1%的显著性水平上，企业上市年限与MD&A积极语调倾向和整体性语调倾向存在显著负相关关系，与MD&A消极语调倾向存在显著正相关关系。