《表8 不同货币政策期的市场地位效应》

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《市场地位对企业商业信用融资的影响测度》

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陆正飞和杨德明[22]等提出不同货币政策期商业信用功能不同，货币政策紧缩期商业信用具有融资替代功能．表8对不同货币政策期的市场地位对企业商业信用融资规模的影响．按照吴晓灵[23]的方法将货币政策期划分为紧缩期和宽松期．分析结果可以看出，在货币政策紧缩期市场地位的影响净效应更低，使得企业使用的商业信用融资规模偏离正常的商业信用融资规模更低，比货币政策宽松期低了0.52%．说明，在货币政策紧缩期，企业面临的融资环境较宽松期恶化，其他融资来源的可得性降低，企业的市场地位在其获得商业信用融资中发挥更加重要的作用，商业信用能够发挥融资替代功能，与陆正飞和杨德明的结论一致．