《表5“十二五”规划与现金股利：双重差分回归结果》

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《产业政策对公司现金股利的影响：政策扶持抑或投资驱动》

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注：同表3

从表6的年度动态效应回归结果来看，“十二五”规划对企业股利分配意愿的负向作用不显著（原因如前文所述），但其对股利分配水平的负向影响呈现先增后降的趋势，且在2012、2013、2014、2015年负向影响都呈现出统计显著性，这符合政策影响的时间动态规律。