《表4 媒体舆情对现金持有的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《网络媒体环境下企业现金持有决策机制实证分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

基于表4中的结果，表5的回归中增添了研发投资与媒体舆情变量的交叉项，进一步考察媒体舆情对研发投资-现金持有敏感度的影响。其中，交叉项R&D*STD-NEW的系数显著为正，进一步说明激烈的媒体舆情被公司视作投资环境良好的信号，公司更愿意储备现金，以便抓住更多的投资机会，从而强化了研发投资和现金持有之间的正向敏感性。值得注意的是，交叉项R&D*STDNEW的系数显著为正（两个模型的平均值分别0.052和0.013），而R&D的系数显著为负（两个模型的平均值分别-1.613和4.202），鉴于样本中媒体舆情激烈程度中位数为32.340，计算后发现R&D对现金持有的联合效应依旧为正，这说明激烈的媒体舆情被大部分公司视为投资机会的增加，促进公司在创新投资中对内源资本的积累，证实了我们的研究假设H2a（顺应潮流）。