《表3 主要变量的描述性统计》

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《海归高管抑制了股价崩盘风险吗》

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表4是主要变量的相关系数。NCSkew和DUVol的相关系数为0.879，而且在1%的水平上显著，说明两个指标具有较好的一致性。从单变量间的关系来看，度量海归高管的三个指标与股价崩盘风险负相关，且至少在5%的水平上显著，说明在不考虑其他影响因素时，海归高管有助于降低公司未来的股价崩盘风险，初步证实了假设H1。考虑到单变量分析未能考虑其他因素的影响，本文依赖后续的多元回归分析进行统计推断，考察海归高管如何影响股价崩盘风险。