《表：美国LPR机制的演变过程》

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《对比与思考，解读中美LPR的机制演变》

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参考来源：Wind，Bloomberg，招商证券

随着美国的利率市场化不断推进，LPR定价机制应用范围逐渐缩小。在利率市场化的影响下，美国银行业经历一波破产重组，行业集中度大幅提升，金融机构通过压低信贷利率进行恶性竞争的行业环境不复存在。同时，利率市场化也伴随着直接融资市场快速发展，大型企业融资可以选择更为便捷的直接发债融资渠道，从而对银行信贷定价有更多议价权。美国大型银行对工商业的大额信贷的利率逐渐脱钩LPR，因此，LPR在工商业大额贷款的应用程度逐渐下降。在贷款产品上，银行业开始设置更多与货币市场利率挂钩的贷款产品，例如基于LIBOR的贷款利率产品。但是，LPR还是对浮动利率贷款和小微企业贷款的定价起到了关键作用，因此，目前美国的LPR主要运用于定价难度较高的小额贷款领域。