《表1 成长期、成熟期和衰退期的统计分析结果》

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《生命周期视角下高管持股对企业研发投资影响的实证研究——以制造业上市企业为例》

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从表2中可以看出，R&D与Mshare在1%的水平上显著正相关，基本验证了假设H1。同时，两职合一、独立董事比例和企业的盈利能力在5%的水平上与研发投资呈显著正相关关系。大股东持股比例、企业规模和资产负债率在1%的水平上与R&D呈显著负相关的关系。