《表4 黄金期现货误差修正模型的参数估计表》

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《我国黄金期货市场价格发现功能实证研究》

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通过误差修正模型研究因变量关于自变量的短期调整情况，无约束VAR模型一阶差分变量的滞后期为VECM的滞后期，故黄金期现货误差修正模型的滞后期选择为2。从表4可以看出，NF、CF和CS的误差修正项系数分别为0.516985、0.269657和-1.636597，说明误差修正项分别对国际黄金期货价格、国内黄金期货价格和国内黄金现货价格分别具有正向、正向和负向的调节作用，当其价格长期均衡状态偏离度较大时，误差修正项分别会以0.516985、0.269657和-1.636597的系数拉回长期均衡；从0.516985、0.269657和-1.636597的绝对值进行比较可以发现，国内黄金期货市场的调节速度最慢，国内黄金现货市场对非均衡状态的反应最为敏感，调整速度在三者中也最快。