《表3 向量误差修正模型的参数估计结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《临时收储政策退出对玉米期货和现货价格发现功能的影响》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：（1）***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平下显著，下同。（2）根据VAR模型最优滞后规则，本研究将全样本期序列滞后10期，存续期序列滞后14期，退出期序列滞后3期。但囿于篇幅所限，表中省略了全样本期和存续期模型3阶之后的滞后项。

其次，采用VECM模型验证玉米期货和现货价格之间的关系。如表3所示，ΔLNF的误差修正项ECMt-1系数为负，且在1%的水平下显著，表明若t-1期的玉米期货价格出现偏离，修正项将通过逆向修正作用使得t期的期货价格向均衡回归。而相应地，现货修正项ECMt-1为正，意味着该修正项对现货价的偏离将作出同向叠加反应，导致玉米价格的偏离度加大。从系统在偏离均衡时的调整力度来看，无论是全样本期内，还是存续期或退出期，期货的误差修正项系数绝对值都显著大于现货系数，表明当玉米价格偏离均衡时，期货调节较之现货调节更加有力。