《表3 以研发投入强度为被解释变量的多元回归分析结果》
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《经济政策不确定性与制造业企业创新——融资约束的中介效应研究》
注:*、**和***分别表示在1%、5%和10%的统计水平显著。下同。
表3列示的为以研发投入强度为被解释变量的多元回归分析结果。第一步,对模型(1)进行回归,检验经济政策不确定性对创新投入的影响是否显著。结果表明,经济政策不确定性对制造业上市公司研发投入强度有显著影响,β1为0.042 09(p<0.01)。说明当经济政策不确定水平提升时,制造业上市公司会通过加大创新投入的方式保存企业机会,以提升企业竞争力,说明中国制造业企业整体而言在积极应对经济政策波动,符合研究假设H1b。第二步,利用模型(2)检验中介变量与解释变量的关系,即经济政策不确定性是否对融资约束有显著影响。结果表明,经济政策不确定性对融资约束的影响系数λ为0.053 32(p<0.01),说明经济政策不确定性对融资约束有显著正向影响,即经济政策不确定性水平越高,企业融资约束程度越高,外源融资难度越大,符合研究假设H2。第三步,利用模型(3),以融资约束与经济政策不确定性为解释变量,研发投入强度为被解释变量。研究结果表明,经济政策不确定性对创新投入的影响系数β2为0.046 05(p<0.01),β2反映了控制中介变量后,经济政策不确定性对研发投入强度的直接效应,说明经济政策不确定性对制造业企业研发投入强度的影响仍然十分显著。融资约束对研发投入强度的影响ω为-0.005 85(p<0.1),说明融资约束对企业研发投入强度有显著负向影响,融资约束的确会抑制企业的创新活动,与研究假设相符。系数乘积λω是中介效应,为-0.000 32,与β2异号,说明融资约束在经济政策不确定性与研发投入强度之间起着负向中介作用,即经济政策不确定性引发的融资约束抑制了经济政策不确定性对创新投入的正向影响,与研究假设H3相符。
图表编号 | XD00118456800 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.01.01 |
作者 | 赵萌、叶莉、范红辉 |
绘制单位 | 河北工业大学经济管理学院、唐山学院会计系、河北工业大学经济管理学院、唐山学院会计系 |
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