《表5 联邦基金利率变动对企业进口的异质性影响:所有制和进口类型的差异》

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《美国货币政策变动与中国制造业企业进口:基于微观企业数据的实证分析》

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注:同表2。

根据企业进口产品类型的不同，本文将进口企业分为纯中间品进口企业（inter）、纯资本品进口企业（ziben）以及混合型进口企业（mix）三种类型，以纯中间品进口企业作为基础类别，具体估计结果见表5的第（1）列。估计结果显示，联邦基金利率提高对纯资本品进口企业的消极影响最大，而对纯中间品进口企业的消极影响最小。改革开放以来，我国中间品进口的规模和质量都得到了显著提升，纯中间品进口企业的利润水平持续提高，融资状况不断改善。同时，与资本品进口相比，中间品进口面对的资金门槛相对较低，因此，联邦基金利率提高引致的国内融资收紧可能对企业资本品进口的消极影响更显著。