《表3 联邦基金利率变动对企业进口异质性影响的估计结果》

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《美国货币政策变动与中国制造业企业进口:基于微观企业数据的实证分析》

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注:同表1。

企业生产率的异质性。关于联邦基金利率变动对不同生产率水平企业进口的估计结果汇报在表3中的第（1）列。可以发现，drate×lp＿q1的估计系数为负并且通过了较高水平的显著性检验，但随着生产率水平的提高，联邦基金利率变动与企业生产率其他分位数虚拟变量交互项的估计系数依然为负，并且显著性水平和系数的绝对值不断降低，这说明对于生产率较低的企业而言，美国利率提高（货币政策收缩）倾向于降低其进口规模。