《表2 人民币汇率变动对企业出口产品质量影响的估计结果》

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《人民币汇率变动对中国制造业企业出口产品质量的影响》

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注:系数下面括号内的数值为纠正了异方差的稳健标准误（聚类到“企业—目的地”层面），*、**、***分别表示10%、5%、1%的显著性水平。以下各表同。各变量的含义详见《中国工业经济》网站（http://www.ciejournal.org）提供的附录。

本文根据式（1）的实证模型估计了人民币汇率变动对“企业—目的地”出口产品质量的影响，回归结果如表2所示，其中前3列为基准估计结果。第1列中实际汇率系数在5%显著性水平下显著为正，说明人民币升值（ln RER增大）提高了“企业—目的地”出口产品质量。表2第2列加入企业层面垂直专业化水平以及垂直专业化与汇率的交互项，交互项系数显著为正，这说明企业垂直专业化水平越高，人民币升值对“企业—目的地”出口产品质量的提升作用越强。正如理论模型部分所分析的，由于汇率升值背景下企业会对质量差异化产品出口进行调整，表现为促进高质量产品进入和低质量产品退出，因此汇率升值使得企业出口到某一目的地产品质量提高。对于汇率变动通过质量差异化产品出口调整影响企业出口产品质量的作用机制以及垂直专业化的调节机制，下文将做进一步的分析。