《表1 地方国库现金管理不同运作方式优缺点比较》

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《浅谈地方国库现金管理》

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债券质押式回购交易，是指正回购方（资金融入方）在将债券出质给逆回购方（资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按约定利率计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。出于对国库资金安全的考虑，可接受的质押债券目前建议选择国债。债券质押式回购中用于质押的国债在首次交割后将被冻结，到期还款前正回购方无法进行处置。债券质押式回购交易安全性较高，收益性较好，期限更为灵活，最短只有一天，适合闲置国库资金的短期运作。但是这种运作方式操作起来较银行定期存款难度大，对人员素质、金融市场配套等要求更高，还要面临市场准入的问题，因此在地方国库现金管理运作初期不适合大规模推广，待地方国库现金管理发展成熟、配套制度完善，有一定的运作经验和足够的风险意识后，可以考虑将债券质押式回购作为短期国库资金的运作方式。（见表1）